5月以来，港股市(shì)场仍(réng)在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对(duì)此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达(dá)1606.32％、1融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富(fù)国基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增长，年(nián)内份额增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年(nián)内收市(shì)新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因(yīn)素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国债务(wù)上限到(dào)期带(dài)来的债务违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分(fēn)内(nèi)地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出(chū)台了制造设备管制(zhì)措施，加大(dà)了市场对(duì)于(yú)国内科技(jì)领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份(fèn)港(gǎng)股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要(yào)有(yǒu)基本面(miàn)以及(jí)资金(jīn)面两(liǎng)方(fāng)面的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度来(lái)看，去年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经(jīng)济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也(yě)在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中美(měi)经济(jì)相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果(guǒ)中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在(zài)这(zhè)个过(guò)程(chéng)中的波折就对应(yīng)着人民(mín)币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会(huì)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写p>

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续(xù)下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经(jīng)济体(tǐ)政(zhèng)策(cè)变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来港股持(chí)续回调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压(yā)力持续缓解，未来(lái)港股资(zī)金面或(huò)有机会得(dé)到改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或(huò)许是值得(dé)关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市(shì)场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议(yì)投资者通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了(le)中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工(gōng)智(zhì)能应(yīng)用或利(lì)好(hǎo)科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是(shì)国内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备(bèi)相对(duì)优势的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国(guó)创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国(guó)内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向需(xū)要更多更先进的(de)疗法(fǎ)和(hé)创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因(yīn)为(wèi)目(mù)前我国经济总量(liàng)数(shù)据回暖，国内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民(mín)可(kě)支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外(wài)资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数(shù)据(jù)对港股(gǔ)资(zī)金面会产生较(jiào)大影响。在当(dāng)前(qián)流(liú)动性持(chí)续承(chéng)压(yā)和较(jiào)弱的国际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比(bǐ)预期更强(qiáng)或(huò)者(zhě)美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我们可能就(jiù)会(huì)看到人民币汇率的(de)走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融(róng)基金进(jìn)一(yī)步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运营商等(děng)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多(duō)关(guān)注互联(lián)网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的业(yè)绩差(chà)异(yì)很(hěn)大(dà)，建议(yì)更多关注个(gè)股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言(yán)，从长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度(dù)来看，当下港股市(shì)场(chǎng)具备一定的(de)投资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们(men)认为(wèi)国内经济(jì)的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的(de)相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的(de)缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利(lì)预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难(nán)判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，预(yù)计(jì)人民币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联网、医药等(děng)板块(kuài)仍然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸(àn)市(shì)场特(tè)性(xìng)，海外投资(zī)人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写