昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完(wán)全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉(diào)期(qī)合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加，他们(men)预计(jì)到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出(chū)的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和(hé)党人(rén)必(bì)须(xū)在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美(měi)国引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国(guó)会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读yè)将面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)的时(shí)刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美(měi)国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年(nián)龄(líng)是(shì)一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市(shì)的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权(quán)各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北(běi)部分区域二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套(tào)保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意(yì)味着(zhe)今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半(bàn)年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农(nóng)业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到(dào)今年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年(nián)同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费(fèi)总结(jié)为持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及(jí)市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看(kàn)，今年(nián)生猪的需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求(qiú)再(zài)次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短期(qī)缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在(zài)张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个交易日下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰动(dòng)，一(yī)方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预计(jì)很(hěn)大概率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiā哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ng)回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元(yuán)/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前(qián)产地已步(bù)入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量(liàng)预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达72.哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前(qián)国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处在历(lì)史同期(qī)高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高(gāo)及棕(zōng)榈油消费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港(gǎng)数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内(nèi)仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求较(jiào)差(chà)，未来产地存(cún)在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或(huò)以区间(jiān)调(diào)整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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