作者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局(jú)公(gōng)布了(le)4月份的通胀数据：4月份居民消费价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工(gōng)业生产(chǎn)者出厂价格(gé)同比(bǐ)下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜菜、猪肉价(jià)格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一(yī)步(bù)之(zhī)遥，是否到了(le)需要担心通(tōng)缩(suō)的时候？我们认(rèn)为(wèi)“通(tōng)缩论(lùn)”言(yán)过其实：一方面(miàn)，今(jīn)年初以来核心CPI有所(suǒ)反弹，意味(wèi)着通缩压(yā)力(lì)正(zhèng)逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅收gta5怎么切换角色窄、核心(xīn)CPI环(huán)比回升，也(yě)指向当前(qián)经济仍在温和修复。下半(bàn)年随着生猪价格(gé)筑(zhù)底回升、消费需(xū)求逐步回暖，物价水平有(yǒu)望回(huí)归(guī)正常(cháng)水平，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不构成(chéng)当前主要矛盾。

　　1、食(shí)品拉低(dī)通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环(huán)比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过(guò)其(qí)实，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉低(dī)通胀，核(hé)心通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月收窄0gta5怎么切换角色.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食(shí)品(pǐn)项(xiàng)仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品价格环(huán)比(bǐ)下降1％、非食(shí)品价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源(yuán)后，4月核(hé)心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持(chí)平至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出(chū)行(xíng)价格上(shàng)涨

　　食(shí)品方面，菜、肉价(jià)格(gé)续降(jiàng)，仍是主要拖(tuō)累。受受生猪产能充足以(yǐ)及消费(fèi)淡(dàn)季影(yǐng)响，猪肉价格(gé)环(huán)比续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜(xiān)果大量上市，带(dài)动价格分(fēn)别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假(jiǎ)出(chū)行(xíng)需求(qiú)带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以(yǐ)及(jí)国(guó)内(nèi)油价下降影响，交通工具及交通工具用燃料价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大(dà)

　　受(shòu)国(guó)内外(wài)市场需求表现(xiàn)偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受(shòu)上年同期(qī)高(gāo)基(jī)数的(de)影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资料、生活资料价格环比(bǐ)分(fēn)别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价(jià)格走弱(ruò)

　　分(fēn)行业看，国(guó)际(jì)原油价格波动带动国(guó)内(nèi)油煤加工、化学(xué)原(yuán)料及(jí)制品相关行业(yè)价格环比分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表(biǎo)现(xiàn)不及(jí)预期(qī)影响，黑金采选及(jí)冶(yě)炼、有色(sè)采选相关(guān)行业价格结束自去年底以来的强势(shì)表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供(gōng)给相对充足的(de)影响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言(yán)过(guò)其实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的(de)历史较低水平，离(lí)转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要(yào)担(dān)心通缩的时候？我们(men)认为，应当理性看(kàn)待物(wù)价数(shù)据，“通(tōng)缩(suō)论”言(yán)过其(qí)实：一(yī)方面，去年下半年核心(xīn)CPI同比持续徘徊(huái)在(zài)0.6％的(de)历史低位，但今年初以来有所反弹，意(yì)味着通缩(suō)压力正在逐步(bù)缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势(shì)均处于(yú)正常波动区间，也指向当前经济仍在(zài)温和修复。往前看，去年(nián)二、三(sān)季度受(shòu)疫情影响供给偏(piān)紧，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅较(jiào)高(gāo)，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认(rèn)为，应更多关注环(huán)比变(biàn)动情况以(yǐ)及(jí)核心(xīn)CPI的走(zǒu)势。而(ér)随(suí)着(zhe)下半(bàn)年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪肉收储(chǔ)工(gōng)作的开展，生猪价格有望筑底回升(shēng)，食(shí)品项对CPI的拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解，下半年物价水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整体(tǐ)将保(bǎo)持温(wēn)和上涨态势，通(tōng)缩和(hé)通胀均(jūn)不构(gòu)成(chéng)当前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 gta5怎么切换角色