随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看(kàn)好国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度提速(sù)。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块更肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌多地关注(zhù)利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌元，仍(réng)位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货(huò)币环(huán)境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项技(jì)术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的(de)干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未(wèi)来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布了一(yī)季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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